Barajul a fost aprobat în ianuarie 1972 și a fost terminat în decembrie 1994. Scopul construirii său a fost pe de o parte alimentarea cu apa potabilă și industrială a localităților din aval și irigarea a 50.000 ha de teren agricol, și, pe de altă parte, producerea de energie electrică, prin construirea hidrocentralei Nehoiașu cu o putere instalată de 42 MW, având un debit instalat de 32 m³/s și generând o producție medie de energie electrică pe an este de 144 GWh. Barajul folosește și la apărarea împotriva inundațiilor, acumularea Siriu fiind prevazută cu o tranșă de de atenuare a viiturilor de 30 milioane m³, până la 980 m³/s.